外汇外汇阁分析德拉基曾于7月的一次会议上保证将“不惜一切代价”保护欧元区。他在8月欧央行会议上表示银行将着手于一个新的主权债务购买计划，以此尽力于主权压力期间保护西班牙和意大利免受“债券义勇军”的影响。自8月会议以来，有关未来应作何预期已有了一些线索。我们知道德拉基在本周早些时候的一次欧盟官员会晤中表示，欧央行最短到期时间为3年的主权债务购买与政府融资并不是一回事。但我们还知道德国仍反对通过债券购买进行任何形式的政府融资，而媒体报道表示在欧央行可能推出新的支持方案后，德国央行首脑威胁将退出欧央行。因此，周四会议的结果尚不明确。我们需要等等看欧央行作何计划，但市场对欧央行推出某种计划的预期高涨。7月份，德拉基的决定性讲话已降低了欧元区分裂的尾部风险，并促成今年夏天的风险资产反弹。市场似乎准备好期待本月欧央行会议将带来一架“大炮筒”以消除主权债务危机并使外围债券市场恢复平静。

　　外汇阁分析共有三种结果

　　第一个结果是失望而归。德拉吉无法说服德国央行(Bundesbank)同意债券购买计划，取而代之的是两派之间就采取降息以尽力安抚市场达成共识，但本质上是将接力棒传到政客手中，让后者尽力理清此次危机。我们认为这种情况发生的概率很低，因为如果欧央行不兑现德拉基保护货币集团的承诺，则其信誉将受到损害。

　　第二个结果是一条中间道路。欧央行就比原来的SMP方案更为强健的新债券购买计划大体达成共识。这将允许欧央行购买短期债券以保证一个有效的“货币政策传递”。因此，在2年多的时间以后，此步骤的实施将债券购买纳入欧央行货币政策范围内，由此向欧央行成为货币集团的最后贷款人迈进一步 – 与美联储和英央行更为类似。但我们预计欧央行将声明，在德国宪法法院就欧元区长期救助基金ESM的合法性作出裁决前，此计划将无法定案。欧洲股市和欧元的最初反应可能是轻微的失望，但我们相信欧元将于1.2455上方找到良好支撑 – 该位置为日线Ichimoku云顶，同时该水平或将吸引进一步的买盘兴趣回到1.2640，还可能到1.27。我们相信这种情况很可能发生，我们称其为中间道路。

　　我们预见的最后一种结果是欧洲央行宣布债券购买计划的所有细节，并表示西班牙和意大利国债殖利率达到一定水平前将无限量购买债券。虽然存在附加条件，但西班牙同意正式的主权救助，这样欧央行可立刻开始购买债券。这可能利好欧元，但我们认为周四会出现上述情形的可能性几乎没有。

　　整体而言，我们不认为9月欧央行会议会改变游戏规则。我们相信欧央行将就未来进一步参与以及新的债券购买方案作出粗略布局，但在德国法院判决结果出炉前他们不会付诸实施。我们认为10月会议最为重要，届时欧央行将宣布其购债券购买计划细节，以及至关紧要的购买开始日期。

　　周四我们确实可能看到一些最初的抛售行情。需关注的一个货币对为欧元/瑞典克朗，其已到达8.4310位置的关键阻力水平 - 50天移动平均线。货币对短到中期要突破该水平可能很困难，因此我们可能看到一些获利回吐并回到8.40，然后可能是8.35。

　　福汇FXCM外汇阁操作建议

　　美元兑日元：美元兑日元本周一直以调整节奏为主，从小时图的调整节奏逐渐演变为 4 小时图的调整节奏，今天上方阻力 78.55 —— 78.60 ，预计经调整后将继续下跌，测试日线图三角形整理区间下沿 78.00 附近。

　　澳元兑美元：澳元兑美元延续下跌， 4 小时图呈下跌趋势，小时图亦呈下跌趋势。经过昨日下跌后，目前围绕低点 1.0165 修正调整，预计经调整后继续下跌，日内预期目标 1.0100 。

　　欧元兑美元：欧元兑美元 4 小时图呈横盘走势，横盘区间 1.2500 —— 1.2636 。小时图于 4 小时图横盘区间内向上运行，经过昨日拉升后，目前围绕高点 1.2624 修正调整，预计经调整后继续上涨，测试区间上沿 1.2637 。

　　英镑兑美元：英镑兑美元 4 小时图突破横盘区间上沿 1.5911 ，小时图呈上涨趋势，目前围绕新高 1.5933 修正调整，预计经调整后继续上涨，预期目标 1.5950 。

　　美元兑瑞郎：美元兑瑞郎 4 小时图呈横盘走势，横盘区间 0.9501 —— 0.9607 。小时图于 4 小时图横盘区间内向下运行，经过昨日下跌后，目前围绕低点 0.9528 修正调整，预计经调整后继续下跌，测试区间上沿 0.9501 。