道氏理论当然有它的缺陷。道氏理论在实际运作中强调的是从大的趋势中获取利润，而忽略中期趋势的波动。道氏理论建议投资者从牛市的确立日开始持股，一直到熊市的来临。但是事实上，这种做法浪费了许多的投资机会。从多头市场来看，正如我们前面学到的知识，其实并不是在整个多头市场中，所有的股票一直上涨，在熊市所有股票一直在跌。实质上在牛市第一个阶段与第二个阶段，主要上涨的是绩优股、超级大盘股。第三个阶段中主要上涨的是垃圾股、冷门股、以及新股。在原始下跌的三个阶段中，第一个阶段与第二个阶段，主要下跌的是垃圾股，第三阶段是绩优股。基于这些原因，我们完全可以在多头市场的第一第二阶段，尽量持有我们选出的最有潜力的优绩股、大盘股。在第三阶段中持有垃圾股、新股、冷门股。在不久将来，中国的证券市场有做空机制，我们可以在下跌的第一第二阶段，放空垃圾股，在第三阶段放空优绩股。这样我们即使选择的股票，不是在各个阶段中最出色的，总体一个循环下来，我们的成绩也极有可能是出类拔萃的，而不应该死抱一种股票。

道氏理论适用于股价平均数，比如说道琼斯指数、上证指数、深证成分指数、日经指数等等。也适用于各种分类指数。可以说在一个市场上市值越大、上市公司数量越多，它的循环就遵循道氏理论各个阶段的基本特征，这是因为市场越庞大越不易被操纵。而个股则不同，它完全有可能被操纵者严重影响所以失误率较高，就像水盆中的水可以被人随意搅动，但是大海的潮起潮落则永远遵循潮汐的规律。

道氏理论使我们站在新的高度看市场波动，就像俯瞰城市的全貌，使我们一目了然，而不会迷失在短期的细微波动中。这对于投资者系统地了解市场，有着十分重要的意义。

注：主要参考书籍《专业投机原理》、《股市晴雨表》、《股市趋势技术分析》。