股票价格指数 　　

（一）股票价格指数——简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。 　　在海外成熟证券市场上，股价指数主要由证券交易所、金融服务机构、研究咨询机构或财经媒体等编制和发布。 　　

1、股价平均数的计算 　　

（1）算术平均数 　　股价平均价=采样股票总价格/采样股数 　　

（2）调整平均数：目的是为了克服折股后平均数发生不合理下降的问题。 　　

方法：A、调整除数 　　B、调整股价 　　

2、股价指数计算 　　（1）简单算术平均法 　　（2）综合平均法 　　（3）几何平均法 　　（4）加权综合法 　　（5）加权几何平均法 　　

股市的风向标：股价指数 　　股价指数的作用，在于反映平均股价的涨跌，也是反映股票投资者的平均收益率。 　　股价指数一般分“股价综合指数”与“股价成份指数”。都反映股价的加权平均。 　　股价综合指数是按每只股票总股本（总股数）加权的股价加权平均。如上海（股价）综合指数、深圳（股价）综合指数。 　　股价成份指数是先选择一部分股票为成份股，然后再按成份股流通股本（流通股数）加权的股价加权平均。例如，“上证180指数”。它是指选择了上海180只股票作为成份股，然后对它们股价按成份股流通股本（流通股数）进行的加权平均。还有“上证50指数”与“深证100指数”的情况类似。 　　美国的道·琼斯(Dow-Jones)30股价指数，反映的只是30只著名工业股票的股价平均，而且没有采用加权平均，只是简单的算术平均。 　　

三、国外著名股价指数 　　

（一）道·琼斯股票价格平均数： 　　由于美国工业结构发生很大变化，而该指数主要反映大公司的股价情况，所以不能充分反映股价变动的全貌。 　　

（二）标准·普尔股票价格指数 　　采用纽约证券交易所中90%的普通股票计算，代表性较大，对专业投资者尤为重要。 　　

（三）《金融时报》股票价格指数 　　包括30种有代表性的工业和商业股票，以灵敏反应英国股市动向著称。 　　

1.道·琼斯股票指数 　　道·琼斯股票指数全称为道·琼斯股票价格平均指数。是世界上最早的最有影响的股票价格指数。道·琼期指数是查尔斯·享利·道和爱德华·琼斯，在1884年7月3日计算并发表在《客户午后快讯》上的。最早的道·琼斯指数只包括11种股票，其中9种是铁铝股票。到了1938年达65种。这65种股票包括四组指数：①30种工业股票平均指数。包括全国最大的最有代表性的工商业公司。一般提到的道·琼斯指数就是指这个指数，这是一个作用更突出的指数。②20种运输业股票平均指数。③公用事业股票平均指数。根据15家最大的公用事业股票编制。④65种工业股票平均指数。这个指数更能反映股票市场的变化趋势。 　　道·琼斯指数是世界范围内最有权威性股票价格指数： 　　

（1）道·琼斯指数是世界上最早的股票价格指数，它不仅可作为股票市场价格的指标。还能灵敏地反映社会政治经济的变化，传递政府的宏观政策意向。对于很多国内和国际的重大事件它都会率先做出反应，因此它的意义已超出反映股票价格变化这一范围。 　　

（2）道·琼斯指数的选样股票，特别是30种工业股票指数都是世界上第一流大公司的股票。这些股票在各自的行业中都起着举足轻重的作用，是主导公司，这些公司的作用可用一句格言来描述：“影响通用汽车公司的因素可左右整个市场。”这30种工业股票的市值要占纽约证券交易所上市股票市值的四分之一左右，而且不断地以新生的更有代表性的股票取代那些已失去原有活力的股票。 　

　（3）详尽报导道·琼斯指数的是美国及西方最有影响的金融报刊《华尔街日报》，而道·琼斯公司正是它的出版商。该报每天报导道·琼斯指数以半小时为单位计算的平均数、变动百分比、每种样本股票的成交量等数据。这些数据及时传送到全国各证券公司，并为全美国及全世界各证券交易所、证券商、投资者所关注。 　

　2.纳斯达克综合指数 　　纳斯达克的指数主要有两类：反映纳斯达克整个市场的纳斯达克综合指数（它还包括8个行业指数），以及反映纳斯达克全国市场的指数-Nasdaq-100指数、纳斯达克全国市场综合指数、纳斯达克全国市场金融100指数等。 　　纳斯达克综合指数（The Nasdaq Composite Index）是反映在纳斯达克上市的以技术股为主的所有美国公司和非美国公司普通股市值的指标。每一家公司的股票通过其市值在综合指数中的比例来影响纳斯达克综合指数。市值等于股价与总股本乘积。在所有的交易日，股票即时市值连续计算，纳斯达克指数也随之变化。 　　今天，纳斯达克综合指数包括5000多家公司，超过其他任何单一证券市场。因为它有如此广泛的基础，已成为最有影响力的证券市场指数之一。 　　纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表。因此，纳斯达克综合指数相比标准普尔500种指数、道·琼斯工业指数（它仅包括30个大公司）更具有综合性。 　　纳斯达克综合指数始创于1971年2月8日，指数基准是100点，30年间纳斯达克综合指数已经上涨了30倍。 　　

3.日本股票指数 　　日本有两种主要的股票指数，一个是日经指数，一个是东证指数。 　　日经指数是在日本股票市场最有代表性的股票指数。日经指数目前又称日经平均股份，它实际上是以日元为单位表示的股票价格平均数。它是参照美国道·琼斯股票价格平均数的计算方法，将东京证券交易所第一所上市企业的股票价格加权平均求出的。每日公布六次。

　　日经指数最早称为“东证修正平均股票价格”由东京证券交易所于1950年9月开始编制。1975年5月，日本经济新闻从道·琼斯公司买进商标进行编制，将指数名称改为“日经道式平均股票价格”。1985年5月1日，买进商标的合同期满，又将指数名称改为“日经平均股票价格”。 　　东证指数是指东京证券交易所股票价格指数（TOPIX）。它是由日本东京证券交易所于1969年7月1日正式编制和公布的。

　　东证指数是综合指数。它包含了东京证券交易所第一部挂牌交易的所有普通股。它采取加权平均的计算方法，以股票交易额作为权数，通过即期的市价总值与基期的市价总值相比较而形成的。即期的市价总值是将东京证券交易所第一部每种股票的市价乘以其股份数量，虽然后将各挂牌股票计算结果累计相加而得到的。基期的市价总值是通过东京交易所基准日股票收盘价计算出来的。其基准日定为1968年1月14日基准日股价指数为100。 　　东证指数的具体计算公式如下：即期的东证指数×100。 　　东证指数每隔60秒种就可以通过交易所的市场信息系统计算和显示一次，并且通过计算机信息网络提供给全日本的证券公司，供全球使用。

　　4.《金融时报》指数 　　《金融时报》指数是英国最权威的股价指数，由《金融时报》编制和公布。 　　这一指数包括三种： 　　一是《金融时报》工业股票指数，又称30种股票指数。该指数包括30种最优良的工业股票，在整个股市中所占的市值比重也较大，因而能够代表市场的股价走势。它以1935年7月1日为基期，基数为100。 　　二是100种股票指数，又称为“FT－100指数”，该指数自1984年1月3目编制并公布。这一指数通过伦敦股票市场电脑报价系统，随时统计，因而迅速地反映着市场的价格走势，受到广泛地重视。为了便于进行期货和期权交易，基期指数定为1000。 　　l三是综合核算股票指数，该指数选取700多种股票作为样本股，统计面宽，反映市场变动较全面。该指数自1962年4月10日起编制公布，基期指数为100。 

　　5.香港恒生指数 　　香港恒生指数由香港恒生银行于1969年11月29日起编制公布，是系统反映香港股票市场行情变动最有代表性的、影响最大的指数。 　　恒生指数是加权平均数，它以在香港证券交易所上市的股票中33家最有代表性股票为成份股票，通过加权平均统计合成。这33家股份公司包括4种金融业股票，6种公用事业股票，9种地产业股票，14种其它工商业股票。这些股价公司的总市值要占到香港所有上市公司股票市值的70%左右。因而，恒生指数所反映的股市变动状况和趋势是很准确的。 　　恒生指数入选股票并不固定。至今已进行过多次调整。 　　恒生指数以1964年7月31日为基日，其指数为100。后来因增设了4个分类指数，将基日改为1984年1月13日，并以该日收盘指数为新基期指数，该日收盘指数为原指数的975.47点。 　　香港恒生指数 　　恒生指数 　　

四、我国股价指数 　　（一）上海证券交易所 　

　1、综合指数（上证指数） 　　是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 　　上证综合指数的前身是上海静安指数，1990年上海证券交易所建立后，开始编制上海证券交易所综合股价指数。以1990年12月19日为基期，基期指数为100，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数编制。如遇股票扩股或新增时，作相应调整。 　

　2、成份指数 　　即上证180指数，选出一定数量有代表性的公司编制成份指数，采用成份股的可流通股数为权数编制，并作定期调整。 　　

3、分类指数 　　上证A股指数、上证B股指数——1992年2月21日增设。 　　上证工业类指数、上证商业类指数、上证房地产业类指数、上证公用事业类指数、上证综合业类指数——1993年6月1日增设，反映上市公司的行业走势。 　

　4、基金指数和国债指数：反映基金和国债走势。 　　上证指数计算公式 　　上证指数是一个以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。 　　报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100市价总值=∑（市价×发行股数）其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。 　　上证指数修正方法 　　当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，修正公式如下：修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。 　　根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正： 　

　（1）新股上市； 　　

（2）股票摘牌； 　　

（3）股本数量变动（送股、配股、减资等等）； 　　

（4）股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重新计入指数） 　　

（5）汇率变动新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为：当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股的发行股数×当日收盘价/修正后的除数除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数：前日的市价总值/原除数=[前日的市价总值+除权股票的发行股数×（除权报价-前日收盘价）]/修正后的除数撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样本股票中将该股票剔除；复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一个交易日起，再纳入指数的计算范围。

　　上证指数的发布上证指数目前为实时逐笔计算，即每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，其中采样股的计算价位（X）根据以下原则确定：（1）若当日没有成交，则X=前日收盘价（2）若当日有成交，则X=最新成交价上证指数每天以各种传播方式向国内、国际广泛发布 　　上证指数000001 　　

（二）深圳证券交易所 　

　1、成份指数 　　深圳成分指数于1995年1月3日开始编制，基期值100，包括A股指数和B股指数。 　

　2、综合指数 　　深圳综指于1991年4月4日开始编制发布，以1991年4月3日为基期，基期值100，采用基期总股本为权数计算编制。 　　

3、分类指数 　　包括农林、采掘、制造、食品、纺织、木材、造纸、石化、电子、金属、机械、医药、水电、建筑、运输指数。外汇百科