黄金基础

汇率和金价有什么关系?

2015/8/27 18:21:00 来源:外汇阁 浏览:1986

  金价因实际利率的影响力较大,申银万国研究指出,与美元指数和CPI相比,实际利率能更好地解释金价的变动。

  “这说明,金价涨跌更多体现的是通胀预期,而长期限的美国国债的收益率是最好的对未来通胀预期描述的量化指标,且该指标与实际利率的变化呈现同向关系。”申银万国分析师叶培培表示,20年期美国国债的实际收益率与金价的负相关关系很稳定。

  “实际利率与金价的负相关性较高。负实际利率或实际利率由正转负,都将利好金价。美国的利率水平是黄金市场非常重要的驱动因素,因为黄金是一种不生息资产,实际利率反映了持有黄金的机会成本。

  加息对金价而言则是坏消息。加息过程并不能改变金价上涨的势头。“加息或连续加息总伴随着高通胀,而高通胀利好金属货币、利空信用货币。连续加息的过程是通胀上行、实际利率上行的过程,连续加息的结束才往往代表着通胀或通胀预期的减弱。”

  当然还有充裕的流动性可以利好金价“黄金的一个优势是资源的相对稀缺,而纸币有无限的供应,所以货币供应增速的上行利好金价。”

  “流动性松紧永远是短期金价的催化剂。虽然从货币供需的角度看,低利率政策与市场充裕的流动性之间几乎可以划等号,但在低名义利率持续期间,市场重大的风险事件仍可令流动性紧张,表现为金融机构融资困难。在金融市场最缺乏流动性、人们最需要持有现金头寸时,黄金开始展现其强大的抵押功能。

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