最近国内外汇行业接连发生了一些敏感事件，比如40多个来历不明的外汇平台名单，以及一份一直无法打通电话号码的红头文件。这些我想大家都看到了，到现在也有一些机构做了业务调整。

好像外汇圈一夜之间安静了很多，朋友圈的鸡血广告也少了，团里的生意也不像以前那么活跃了。喧嚣中的突然变故，难免让人心生怀疑& mdash& mdash行业的未来在哪里？

2017年是中国外汇行业的第一年。年初看到这句话，心里充满了激情！回顾今年，外汇行业发展异常迅速，平台、展会、资产管理、EA、教育等机构如雨后春笋般涌现。直到刚刚结束的黄金博览会，整个行业进入高潮。

现在，冬天快到年底了。再看到这句话，心里就有一个挥之不去的问题:雅·桑拉？

我们知道，以史为鉴才能知道变化！2018年外汇市场在哪里？

在判断行业未来发展之前，不妨先了解一下它的过去。

看看这几十年，外汇保证金业务从无到有，从国外到国内经历了哪些阶段？回顾了这些，根据目前的情况，我国的外汇保证金业务应该如何发展？得到最终解决方案！

以下主要分析来自多年前的一位业内专家，不是炒外汇的专家，而是一个培训班出身的金融行业专家。这篇文章也给了我职业生涯的信心和指引，我觉得现在和大家分享一下再合适不过了！

文章的部分内容进行了浓缩、整理、删除。目前原文有些内容不适合说。你知道真相！下面就分三个部分一步步来分析前面的问题！

1.近50年来国内外外汇保证金发展历史和现状

二、目前发展外汇保证金的优势和现实意义

Iii .中国外汇保证金模式发展分析及开放建议

本文回顾了国内外外汇保证金业务的发展历史和现状，分析了我国银行发展外汇保证金业务的有利条件和意义，阐述了外汇保证金业务的发展现状；应该是稀疏的，不应该被阻止并提出了放开我国外汇保证金业务的一些建议。

近50年来国内外外汇保证金的发展历史和现状。半个世纪前& mdash& mdash起源 外汇保证金业务起源于20世纪70年代的伦敦。起初，外汇交易需要大量的本金，因此这一领域的主要参与者是银行、金融机构、政府和其他大型机构。

直到1974年英国金融市场开始提供现金结算黄金OTC交易(场外交易市场，即交易所的场外交易)，全球交易结构发生变化，个人外汇交易市场开始出现。个人外汇市场开始出现后，外汇担保业务开始发展。后来，外汇保证金被引入香港、美国和日本。

二十年前& mdash& mdash发展 1996年，一个实时个人外汇交易平台出现，标志着网上交易时代的到来。特别是2001年以来，随着网上交易的广泛引入，市场规模开始迅速扩大。

据统计，外汇市场50%的交易都是保证金交易。外汇保证金交易已经成为全球中小投资者的最爱，年增长率在25%-30%。外汇保证金已经逐渐取代股票和期货成为世界金融的主流金融产品。

外汇保证金交易业务进入中国 外汇保证金交易在中国的发展从20世纪80年代到90年代初，香港人以外汇保证金交易登陆内地市场。但当时国内外汇保证金交易缺乏监管，市场非常混乱。因此，1994年8月，中央银行、国家外汇管理局、中国证监会、公安部联合发布了《关于严格查处非法外汇期货和外汇存款交易活动的通知》。

此后，国家外汇管理局对外汇保证金业务和外汇期货交易一直持否定和严厉的态度，导致商业银行外汇保证金业务沉寂12年，境外经纪公司开展外汇保证金业务地下交易活动极其猖獗。

十年前& mdash& mdash国内首次建立正式渠道 2006年，为了引导外汇保证金交易向正规渠道发展，遏制地下非法交易活动，交通银行率先获得发展满金宝商业试验权，并于2006年9月在几个城市推出。

此后，中国银行和民生银行纷纷效仿，推出外汇保险易福通以及其他外汇保证金交易产品。外汇保证金交易因其小、大、双向交易的特点，成为投资者的一大诱惑，使得国内外汇保证金交易更受追捧。

然而，这样一种新的外汇投资产品才刚刚起步两年。2008年，银监会宣布暂停中资银行外汇保证金业务。(具体原因后面会详细分析)

但是，禁止监管并不能阻止市场需求的发展，相反，它使外国券商在中国掘金成为可能。银行业机构被彻底叫停后，也形成了国外融资融券机构进入国内市场的高潮。

一位银行家估计，国内融资融券业务有4/5的市场份额被海外券商占据，而中资银行只占1/5左右的市场份额。

外资机构中，有一些是由ASIC(澳大利亚证券投资委员会)和FCA(英国金融行为监管当局)监管的正规机构，但在国内没有经过银监会的批准，投资者资金的安全也可以得到保障。而且很多地下保证金公司只是简单的和客户做赌博交易，风险很大。

外汇监管机构的标志

在海外机构对国内客户进行极大约束的同时，国内银行也在采取措施争取客户。自2009年以来，国内银行一直在探索监管的红线。

中信银行也悄悄推出了汇金宝外汇交易业务，这个业务还是实盘，但是不像之前的实盘只能买涨，这个交易平台类似于融资融券，可以卖空。国内其他银行也纷纷推出此类业务。

但国内银行的外汇交易业务与国外交易员相比，竞争实力还是略逊一筹。可以和下面两段对比一下！

国外的交易员可以提供杠杆交易，可大可小，国内银行只能提供1: 1的实盘交易，盈利效果大打折扣；有的国外交易员在交易员做空时只收取少量单边价差，有的国内银行双向收取10甚至更高的价差。交易成本差别很大，会让投资者对国内银行的外汇交易望而却步。

在岸经营的境内商业银行由于外汇业务时间短、监管暂停，无法开展外汇保证金交易。此外，服务专业化程度不高，只能吸引小规模客户开展外汇公司交易业务，缺乏规模经济，导致运营成本高，与海外贸易商的竞争形成鲜明对比。

可见，开放国内外汇保证金交易市场，进行合理监管，形成有序的市场竞争，是目前最迫切需要解决的问题。

根据目前的市场情况，首先国内商业银行率先开展外汇保证金业务，建立市场准入机制，然后引进外资机构。一方面可以合理监管，另一方面可以通过合作学习外资的相关经验，建立良性的金融市场。

当前发展外汇保证金的优势及现实意义 从国外的发展历史和国内的发展现状，以及外汇保证金业务交易历史的发展趋势来看，银行确实有一些启动这项业务的有利条件。

首先，2001年中国加入世贸组织后，中国国民经济迅速发展

2016年GDP接近75万亿人民币，人均收入达到3万元人民币，外汇储备达到3万亿美元，居民储蓄达到60万亿人民币。人均国民收入达到中等发达国家水平。居民收入的增加、高额的外汇储备和居民储蓄为我国开展外汇保证金业务提供了坚实的物质基础。

第二，市场的崛起需要机会

中国目前面临通货膨胀，通货膨胀与国际通货膨胀挂钩，短期内无法缓解。所以股市短期内不会有大的变化，投资者的收益是有限的。中国股市在运行中也存在各种限制和弊端，如T+1交易、10%限价、单向获利、信息不对称、银行家操纵市场等。，在一定程度上限制了投资者的投资；

国内楼市一直处于政策调控时期，楼市风险逐渐加大，普通投资者无法投资楼市。国内投资渠道受限，受到各种限制，可以在外汇保证金业务中得到补偿，为银行的外汇保证金业务发展提供了机遇。

第三，降低投资者面临的风险

世界经济进入复苏通道，不确定性开始减少，外汇市场波动减缓，投资者面临的风险大大降低。经过经济危机的洗礼，银行抵御风险的能力得到加强，外汇保证金业务有了更高的安全保障。

第四，银行服务能力提高

经过2006-2008年外汇保证金业务的发展和目前一些银行的实盘交易，国内银行积累了相关经验，加强了交易系统的稳定性，提高了信息服务能力和综合能力。

我国发展外汇保证金交易业务的现实意义

开放中资银行外汇保证金业务，加强监管，可以有效提高投资者的资本安全性。还可以借此机会完善相关法律法规，引进先进的境外交易商，监管境外交易商的经纪和咨询业务，规范国内市场，在一定程度上加强投资者参与外汇保证金交易的安全性。 国内银行的发展还不成熟。通过发展外汇保证金业务，引进海外贸易商参与竞争，有利于银行学习国际先进经验，提高自身技术水平、服务能力和人员素质。而且这类业务在国际上还比较年轻，中资银行可以借此机会提升业务能力，缩小与国际银行的差距，实现赶超战略。

随着国民经济的快速发展、居民收入的增加和多样化金融需求的增加，可以充分利用世界上成熟的外汇市场来满足中国居民的金融需求。

发展银行外汇保证金业务可以优化国内证券市场。开放银行的外汇保证金业务相当于投机合法化后，更多的投资者将进入这个市场。

从某种意义上说，外汇保证金市场和股票市场是资本竞争的两个市场，竞争的结果取决于各自市场的完善程度。这样中国的证券市场就会在竞争中求完善求发展，ST股少，内幕交易少，国内的证券市场可能会成为阳光市场，迎来了证券市场的第二个春天。

允许银行开展外汇保证金业务也符合国家收集人民的外汇；方针政策。

目前我国外汇储备相对较高，有利于我国推动人民币国际化，但另一方面也带来流动性泛滥的隐患，加剧国内通货膨胀。

因此，国家出台了收集人民的外汇；政策。目前，人民币正在升值的轨道上。收集人民的外汇；如果实施，就要开辟外汇投资渠道，让居民手中的外汇保值增值。本行外汇保证金业务为居民开辟了外汇投资渠道，有利于落实收集人民的外汇；政策。

我国外汇保证金模式发展分析及开放建议 从国外发展模式来看，早期的场外交易主要是通过电传、电报和电话实现的。

随着计算机网络技术的发展，电子交易开始兴起，引发了外汇交易机制和外汇交易技术的变化。电子外汇交易有两种主要模式:

一种是服务机构客户的电子通信网络(ECN)模式。

另一种是经销商和单一做市商服务零售客户的模式。后一种交易模式通常是我们平时接触的外汇保证金经纪人所采用的。

因为国内实盘有点差，单向交易没有资金杠杆等等，有经验的外汇投资者一般选择外汇保证金交易。虽然ECN模式是公平透明的，但这些真实的外汇市场门槛很高，通常只对交易量大、净资产值高的金融机构开放。

随着技术的发展和市场竞争的加剧，目前国内已经有一批外资平台，如石开，为普通投资者提供低门槛的ECN交易模式账户。低成本、低门槛迎合了目前大多数普通投资者的需求，将成为未来市场的主流产品模式。

关于开放国内外汇保证金业务的建议 2008年，银监会停止了商业银行的外汇保证金业务。相关人士表示，暂停的原因是银行。之前的生意有很多问题:

第一，银行在外汇保证金业务中承担做市商的职责，做市商会有库存风险

以前银行提供的杠杆放大倍数可以达到30倍。如此高的杠杆率显然超过了世界银行普遍接受的杠杆率，也超过了银行自身的风险管控能力。同时，商业银行的经营成果最终必须以人民币体现，存货的转换风险不可避免；

二是外汇保证金交易要求严格止损，对银行外汇交易系统要求较高

自动清算，24小时交易等。，但从早期业务发展来看，部分交易系统不是很稳定，不能满足应有的要求，可能对投资者的财务安全构成威胁；

而且银行提供的关于风险预测和外汇市场走势的信息量和技术指标相对较少，分析预测市场走势和评估风险水平的准确性和能力远不如国外券商。机构对客户的服务能力不能满足外汇保证金交易的要求；

第三，一些银行涉嫌非法经营

允许自己的外汇交易员参与交易，造成了道德风险；

第四，外汇保证金交易的高杠杆也使其具有高风险

大量投资者对外汇和汇率基础知识的有限风险防范和容忍意识薄弱，交易规则和手段复杂，往往导致巨额损失，甚至因过度浮动损失而被迫清算。此前，80%甚至90%的投资者都处于亏损状态。

这些才是国内银行真正的问题，但这些问题不应该成为银行停止外汇保证金业务的理由。

虽然监管部门停止了国内银行的外汇保证金交易，但国内仍有大规模的外汇保证金交易依赖于海外交易员。根据Sina.com进行的一项调查，参与调查的投资者中，超过70%的人反对监管机构暂停交易。

一切存在都是合理的。！

监管部门的暂停并没有阻止境内投资者进行外汇保证金交易，说明我国存在外汇保证金交易的需求，出现问题时监管部门不应阻塞，但应该是稀疏，加强监管，促进发展，而不是停止，停止经营不能解决银行的问题。监管是解决银行存在问题的关键，我们可以通过监管的手段逐一解决。

银行库存风险可以通过建立包括其他交易者在内的内部市场、采取套期保值策略和使用系统来强制降低风险敞口头寸；

银行还可以在相关市场进行套利交易，进行风险管理；

对于高杠杆率问题，可以通过监管部门的强制性要求和监管降低杠杆率，统一规定最高杠杆率，监管部门可以做到。

对于不稳定的交易系统，监管部门可以建立国家标准，只有通过评估并符合标准的银行才能开展外汇保证金业务，这可以迫使银行投资R&D费用，提高系统的稳定性。通过检查的银行可以代替开展业务全面地面暂停；

信息服务能力可以通过相互竞争来提高。参与这项业务的银行会以利润为驱动，主动建立专业的服务团队来提高服务能力，而被叫停永远不会提高银行的服务质量。

外汇交易员参与交易，就像国内证券从业人员参与证券交易一样，可以通过监管机构的法律和技术手段加以禁止。

投资者的损失不会因为银行暂停外汇保证金业务而消失。相反，银监会暂停银行业务后，投资者转向海外交易平台，亏损依然存在，存在资金渠道不安全的隐患，给投资者带来的问题更多。

投资者亏损的问题不应该成为禁止银行做这类业务的理由。在中国的证券市场上，也有很多投资者在赔钱。应该禁止国内股票交易吗？

答案是否定的。同样，银行的外汇保证金业务也不能因为投资者的流失而停止。国内监管机构应借鉴国际先进经验，完善国内相关法律法规，开放银行外汇保证金业务，允许部分资质雄厚、技术先进、成熟稳定的外商进入中国市场进行试点，加强市场竞争，促进国内银行外汇保证金业务发展；

同时，将境外机构境内业务纳入监管范围，打击境内违规交易商，保障投资者资金安全。

最大杠杆率(如1: 100)可以在初始阶段指定；

账户的最大金额(如5，000美元)；

建立风险预警系统(如剩余70%保证金时要求追加保证金，剩余40%时强制平仓)；

建立托管制度(如只在国内银行托管)和保险资金(如要求交易商每年按客户保证金金额缴纳一定费用建立风险保障基金)；

降低投资者风险和损失，保护投资者合法权益，提高投资者投资能力。

随着投资者和银行的成熟，可以逐步放开限制，让外汇保证金交易成为中国人选择和提升中国金融实力的重要金融产品。

结束语 纵观当今金融业的发展，创新是必然的。如果监管层不能满足所谓的要求，完全否定外汇保证金业务对金融发展的促进作用，有一片叶子是盲目的。怀疑。

外汇保证金的发展需要监管的支持和配合，无论是为了满足客户投资和财务管理的需要，还是为了增加中间业务的收入来源，为商业银行探索各种盈利模式。

同时，监管机构要加强金融创新产品的立法工作，积极营造透明公平的竞争环境，支持银行金融产品创新，使融资融券业务尽快进入持续、稳定、健康发展的良性轨道。