性欲炽盛 2018年，国际金价全年保持在1372.0-1167.8美元/盎司的狭窄区间，主要受美联储加息等诸多因素影响。

新的一年，什么因素将主导黄金市场？黄金货币 Insights认为，以下将是2019年可能影响黄金价格的十个最重要的因素，可以分为两类，即经济发展和影响黄金本身的因素。

经济根本变化的因素

1.目前处于信贷周期后期，经济扩张周期似乎即将结束。在这种情况下，我们可以看到，政府赤字会上升，经济活动萎缩会导致税收减少，福利承诺增加。已经上升的通货膨胀率将掩盖这一点。

2.国际贸易流量大幅放缓，这可以从中国需求下降看出。毫无疑问，美国的关税政策正在对国际贸易产生灾难性的影响。

3.除了全球贸易下降是世界经济陷入困境的明确信号之外，美国的预算赤字也会上升，所以贸易赤字也会有上升的趋势。国际贸易的萎缩可能会将美国和其他家庭的经济推向衰退。这将不可避免地促使美联储通过更多的量化宽松为美国政府赤字融资。

4.亚洲主要经济体(中国、俄罗斯、印度和伊朗)在贸易结算中放弃了美元。这将对央行储备产生深远影响，不仅是在亚洲，在美元被抛售的其他地方也是如此。一些国家，尤其是俄罗斯，正在购买黄金。

5.外资拥有的美元资产和现金超过美国国内生产总值，达到22.6万亿美元。这是历史上相对GDP最高的比例。当美元和美国证券市场在美元贬值的情况下开始大幅下跌时，外资必然会大量抛售美元及其资产。

直接影响黄金的因素

6.地缘政治:亚洲和俄罗斯用美元储备换黄金。由于俄罗斯是世界上最大的能源出口国，它将继续出售美元购买黄金。此外，中欧国家，特别是匈牙利和波兰，正在积累黄金储备。亚洲风向明显，亚洲人知道黄金是美国的软肋。

7.CPI数据严重扭曲了物价通胀。自2011年9月金价见顶以来，通胀率平均每年约为8%。此后美元购买力下降了43%左右，所以2011年黄金美元价格应该是740美元。似乎没有人注意到这使得黄金非常便宜。

8.雷曼危机后的货币通胀尚未完全消化。法定货币量仍比雷曼破产前的长期扩张趋势高出5万亿美元，美联储无法减少。相反，他们可能会增加法定货币的数量，以防止政府在衰退期间以市场利率借款。

9.以上是1918年到1923年德国政府面临的情况，美联储也可能会这样反应。印刷钞票为政府赤字融资。结果，由生产经济转化而来的财富被政府支出所摧毁。唯一不同的是美国等福利国家战后的税基比德国强，所以货币扩张速度会小于经济规模。然而，货币仍将走向毁灭，它需要更多的政治勇气来解决通胀问题。

10.西方黄金持有量严重偏低。