最近，央行公布了11月份中国外汇储备数据，总额为3.05万亿美元，比10月底下降691亿美元，降幅为2.2%。最近几个月，中国的外汇储备一直在下降，许多人去用人民币换美元寻求升值。 第一黄金网12月12日 最近，央行公布了11月份中国外汇储备数据，总额为3.05万亿美元，比10月底下降691亿美元，降幅为2.2%。最近几个月，中国的外汇储备一直在下降，尤其是特朗普上台后，人民币持续贬值，很多人去把人民币换成美元寻求升值。但近两年来，我国外汇储备大幅下降，两年内下降了25%。那么这些外汇去哪里了呢？

外汇储备

据统计，中国外汇储备从2000年开始“疯狂增长”，从1600多亿美元增长到2014年的近4万亿美元。其中2014年6月最高，达到39，932.13亿美元。

外汇储备

但此后一路下跌，2015年下跌近5000亿美元，2016年持续下跌。

外汇储备

现在接近3万亿美元。即便如此，中国外汇储备规模仍接近全球外汇储备的30%，居世界第一，分别是日本的2.6倍和5.7倍，位居第二，沙特位居第三。

失去的1万亿去了哪里？深圳戚慧金融服务有限公司首席执行官齐德富表示:外汇储备下降有三个原因

第一，跟全球整体形势有很大关系。由于美联储加息预期的影响，美元走强，非美元货币集体大幅下跌，人民币也受到影响。特殊性在于人民币正处于国际化的过渡阶段。为了防止大幅下跌造成的恐慌性抛售，央行必须动用外汇储备稳定人民币汇率。

第二，与出口的贸易顺差有关。由于全球消费疲软的影响，出口创汇能力下降，使得外汇储备增加萎缩。

第三，国家支持人民币“走出去”政策，比如“一带一路”，让我们的对外投资结算使用人民币而不是美元，美元储备自然会下降。

这是好事还是坏事？中国外汇投资研究所所长谭雅玲表示:外汇储备下降是消化的结果，也是一件好事

2014年外汇储备接近4万亿美元时，大家讨论外汇储备“太多”；现在这将是3万亿美元的关键，这改变了过去的担忧，这是一件好事。只是因为人民币贬值，恐慌更大，大家都觉得负面影响更突出。

如果从课本上看，一个国家一般能在3-6个月内满足进口和偿还外债的需求，那么外汇储备就足够了。然而，现在的经济规模和金融市场规模与传统教科书时代完全不同。溢出是新的历史变化。

但很难说破3万亿美元是惊心动魄，难以定义。按照现在的市场环境，破3万亿没什么大不了的。暴跌的局面会被打破，在一定时间内会改变。2017年还会继续增减，还会出现新情况。

如果继续下跌，突破3万亿会带来更大的风险。清华大学中国经济研究中心的所有者李稻葵说:“如果外汇储备突破3万亿，这将是一个很大的风险。”

如果外汇储备进一步增加，它将降至不到3万亿美元。如果是这样，人民币汇率将进一步受压，这是恶性循环，是自我实现的贬值预期。

由于外汇市场上很多交易者和投资者搞不清经济金融基本面，主要看一些宏观外汇数据，所以形势比较严峻。最近半年，甚至一两年，这将是中国经济运行中最突出的矛盾。如果经济有风险，风险就大了。

如果全球经济短期内变化不大，美元在加息影响下会进一步走强，外汇储备可能会进一步下降。但为了防范未来不确定的外部风险，央行对外汇储备要有底线。一旦触及某条红线，央行可能会使用一些非常规手段，防止大规模资本外流和人民币恐慌性抛售。

此外，人民币正处于改革的关键阶段，与全球经济动荡不谋而合，这将使改革更加困难。但无论是今年人民币贬值(相对于其他非美元货币跌幅较小)，还是我们目前的在岸离岸双轨制货币体系，央行还是有很多牌的。只要未来国内经济保持平稳运行，大家对人民币都要充满信心。

外汇储备下降是否与资本外流密切相关？说到资产流出，其实是无法用短期数据来表现的，资金的流动也不是价格的结果，可能会延迟三个月甚至半年。

从目前的市场现象来看，当人们用人民币兑换美元或用人民币兑换外币资产时，资金主权和资产所有权并没有走出国门。只有企事业单位和个人在资产配置上做了一些结构性调整，不能称之为资本外流。

此外，经济学家马光远说:“资本外流比人民币贬值更可怕。”

如果外汇储备下降真的是央行总结的几个无痛的原因，其实也没什么好担心的。事实上，央行在解释所有重要原因时，都回避了“资本外逃”这个最敏感、最可能的因素。资本外流或外逃已成为中国经济的最大风险点。

目前对中国最误导的言论是，每次出现金融风险，我们总是轻描淡写地说与中国无关，或者说中国可以免疫，甚至套用“环球时报式”认为中国可能成为最大赢家。

记得2013年5月美联储前主席伯南克表示美国准备退出量化宽松政策时，我多次指出美国退出量化宽松政策是一件大事， 这意味着全球流动性的转折点将会到来:廉价货币的时代将会结束，因为多年来货币和流动性在世界上泛滥，疲软的美元将暂时告别历史舞台，全球资本将从新兴市场流向美国和欧洲等发达经济体。 这是一个漫长但不可逆转的趋势。

外汇储备下降，为什么对外销售和海外投资激增？主要是因为预期人民币会进一步贬值，人们认为贬值幅度很大。他们认为与其把钱放在人民币理财产品或者国内房地产上，不如出国避开，换成美元，等人民币贬值结束后再换回。

这种思维对于个人来说是很合理的，不应该受到指责，但是对于宏观经济来说是很可怕的。因为我们的货币存量很高，接近22万亿美元，宏观经济很快就会受到影响。这场战斗不能输。

历史上，无论一个国家是否有外汇管制，一旦出现资本外逃恐慌，没有一个国家能够承担风险。此外，中国还有太多非正式的资本外流方式，这些都不是我们目前严格的监管所能管理的。中国需要做的是对“资本外逃”的巨大风险给予战略关注，采取防范措施，用坚决的手段阻止，真正扭转预期。

决策部门一定要明白，资本外逃对中国的危害远大于人民币贬值，因为它会从根本上影响对中国经济的整体信心。

中国外汇储备持续下降和美元走强是主要原因——联系