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2020年该不该买买黄金避险?

2020-10-29    分类:外汇    阅读:134

今年的世界经济形势确实相当动荡。最近几天金价飙升。今天凌晨,现货黄金直接飙升至1700美元/盎司的关口上方,金价创下7年来的新高。

确实回应了民间所说的“盛世地产是黄金”。

2020年该不该买买黄金避险?

在人类文明进程中,黄金一直作为一种自然货币存在。我们的祖先很早就发现了:

这个东西不仅是blingbling的,而且非常罕见。非常适合货币使用!

所以长期以来,黄金和货币是挂钩的,也就是说当一个国家想要发行额外的货币时,需要有足够的黄金来背书,这就是我们所说的金本位。

然而,自20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃、世界进入信用货币体系以来,黄金不再与货币挂钩。

但即使黄金不再是一种货币,它也没有贬值。相反,自20世纪70年代以来,黄金价格飙升。

那么为什么那么多人爱黄金呢?

今天她姐就给你讲讲。

为什么有人喜欢黄金?

过去,黄金作为财富的象征受到追捧,因为它与货币挂钩。

但即使是今天,在各种投资方式并存的情况下,还是有一些中国大妈以抢购黄金而闻名海外。为什么大家对黄金的热情只增不减?

其实综上所述,大部分是因为人们认为黄金可以发挥以下三种功能:

-价值储存

-减少价格波动

-避风港资产

一般来说,储值可以抵御通货膨胀。

无论什么货币,都会随着时间的推移而贬值。现在,全球平均通胀率约为3%。如果这个通货膨胀率不变,就意味着25年后,我们货币的实际价值只有一半。

因此,有人认为,随着全球各国央行加快印钞步伐,货币过剩会导致信贷货币体系失灵,只有黄金才能保值。

还有人认为,在投资组合中加入黄金可以减少价格波动,有效降低投资组合的风险;

最重要的是,许多人认为黄金是完美的避险资产。当危机发生时,比如战争、金融海啸,黄金价格不会像其他资产一样下跌,反而会上涨。

黄金是合格资产吗?

如果说黄金是一种资产,那么它最大的问题在于它不会产生回报或现金流。

众所周知,我们在股市买股票,相当于买了公司的一小部分,是公司的股东(虽然很小)。

那么,如果公司以后产生更多的价值,扩大市场份额,赚大钱,我们手中的那点小钱就会变得更有价值。

但黄金永远只是黄金。如果你10年前买了100g黄金,10年后还是100g黄金,不会有变化。毕竟黄金的价格完全取决于买家愿意出多少钱。

那么黄金能否扮演上述角色呢?

抵御通货膨胀

如果你问很多人对黄金的直观印象,我相信大多数人会脱口而出“黄金可以保值”,很多人相信黄金的价值是稳定的,可以抵御通货膨胀,保值资产。

毕竟不是说一定要增加资产的价值,但至少要长期保持稳定,波动不要太大。

黄金符号呢?

有人曾经举过一个例子。民国的时候五两黄金在北京可以买个四合院,现在一斤不够买半个厕所。

也就是说,如果100年前你手里有五两黄金,但你说可以保值增值,所以你没有换成四合院。对了,告诉你的后代,黄金的价值是保留的,房子是不保留的,黄金是代代相传的,后代绝对不允许卖掉。

你放心,你孙子今天肯定是个只能睡在帝都大街上的穷光蛋。

从金价上涨的数据可以看出。从1990年至今,Comex黄金价格从374.5点涨到1700点,涨幅4.39倍,年化收益5%左右。

增值是保值的最好方式。乍一看,5%的年化收益已经很不错了。现在,银行理财产品的最高收益也就4%多一点。

但这30年,物价和房价涨了多少倍?

而且金价走势和通胀率并不完全一致。我们来看看2002年以来CPI和金价走势的数据。在18年里,我们可以看到有四个时间段:

从2004年到2006年,2008年到2009年,2012年到2013年,2016年到2019年。

在这四个时期,我们可以发现黄金价格和CPI指数的走势是有偏差的,也就是说,当CPI指数上升,通货膨胀率上升时,黄金价格是下降的。

但这并不意味着黄金不能对冲通胀。根据SPDR黄金战略团队2019年的一份报告,通过分析1970年以来黄金的价格波动,我们可以发现:

当美国年通货膨胀率低于2%时,黄金的平均涨幅约为7.8%。当通货膨胀率超过5%时,黄金对维持购买力的作用更大,平均涨幅接近16.2%。

所以你能否对冲通胀,取决于你投资的时间和期限。

但如果选择长期投资黄金,就会出现机会成本的问题,即投资黄金的钱可以获得比其他资产更高的回报。

比如同期道琼斯工业平均指数从2700.45点上涨到21052.53点,涨幅超过7倍,如果有幸在3万点高点卖出,涨幅超过10倍。

而且美股是会分红的,近几年持有分红美股指数的年化收益已经超过10%。

即使是大a股,如果长期持有沪深300指数,年化收益其实也能接近10%;如果熊市可以是满仓,牛市可以运行,年化收益会更好。

这时可能有人会想,既然黄金不能完美对冲通胀,那它至少能抵御投资组合的风险吗?

减少价格波动

从长期投资的角度来看,黄金的年化5%收益分配在投资组合中更为合适。

然而,我们所说的黄金实际上被视为金融产品的黄金,或金融衍生品。他们最大的特点就是波动大,风险大。

就像美国股市崩盘时,黄金不涨反跌。如果投资者按照传统思维购买黄金来抵御风险,就相当于购买了另一种风险。

最可怕的是,持有这种认知的人大多以“降低风险”为理由进行购买,目的是希望涨价,脑子里想着规避风险,但身体里却很老实,结果可能会因为投机而遭受重大损失。

所以这句话半真半假。黄金确实能真正抵御风险,在特殊情况下成为避险产品。

比如当一个国家的纸币出现恶性通货膨胀或者完全无效时,如果持有纸币,其财富会严重缩水,但如果持有黄金,至少可以有一个国际价格。

而且在分析投资组合的风险时,除了各种资产的波动外,另一个重要因素是各种资产的相关性,这与第三种效应有关。

对冲资产

事实上,与许多人认为的不同,黄金肯定会上涨,而不是其他资产下跌。

目前黄金的操作逻辑是,价格基本与美元负相关。

因为黄金作为一种美元定价的资产,其涨跌主要与美元的强势有关。

美元贬值会大大减少居民的财富。此时黄金等贵金属将充分体现保值增值功能,逆市上涨,对冲货币贬值和货币超调带来的高通胀风险。

所以一般来说,美元上涨,黄金就会下跌。

但黄金与股市、债市等资产的相关性其实比较低,总体相关性在0-0.4左右。

这意味着当这些资产下跌时,黄金不一定会因为相关性低而下跌。

如果我们观察历史上的几次经济危机,我们会发现其中大部分,黄金逆势上涨,所以黄金可能确实是一种合格的避险资产。

但是有人说,既然黄金是避险资产,为什么全球股市大跌,黄金也跌了?

事实上,这次金价下跌是因为全球市场的流动性危机。什么是流动性危机?

简单来说,市场上卖方比买方多,卖方急于出售资产但没有买方接手。这个时候,无论是持有股票、债券还是黄金,都要低价卖出。

综上所述,黄金作为一种资产具有以下三个特征:

黄金长期收益率低;

黄金价格的波动性比较大;

黄金是合格的避险资产。

我们是否应该投资黄金,实际上取决于每个人的投资理念和对未来经济的预期。

比如沃伦巴菲特特别反对持有黄金。在给股东的信中,他认为投资黄金是一种浪费。

《原则》一书的作者、广受喜爱的投资巨头里达里奥支持黄金。

他在采访中说,投资组合中要配置5%到10%的黄金,周期结束要配置更多的黄金。

他认为,面对巨额债务,各国应对债务的唯一方法是让本币贬值。将黄金加入他们的投资组合可以有效对冲这一风险。

我们现在正处于一个变革的时代,就像我们不确定疫情何时结束,不确定利率下调时我们今天持有什么产品,也不确定黄金能否成功帮助我们在不可预测的市场中规避风险。......

但我们要清楚,在各种不确定性中,唯一能确定的就是自己的能力。

当风险来临时,我们不能再一味听信道听途说,盲目操作,而应该依靠自己的能力去寻找合适的避风港。

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