汇率大战，一般指各国货币竞争性贬值，促进本国经济发展。由于货币贬值在一定条件下能刺激生产，并且降低本国商品在国外的价格，有利于扩大出口和减少进口，因此第二次世界大战后，许多国家把它作为反经济危机、刺激经济发展的一种手段。日元大幅度贬值，日本央行仅仅是口头表示担心，而没有干预的具体行动。

在岸市场上，从4月20日开始，人民币对美元即期汇率从6.3778到5月9日收盘价的6.7202，累计下跌3424个基点，在短短11个交易日贬值超过5.3%。同时，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率5月9日逼近6.75关口，日内跌近300个基点。这个速度已经显得有点快，或者说不对劲了。4月20日开始贬值时，我曾经说过，面对人民币持续性升值，适度贬值不是坏事。现在看来已经超出“适度”的范围了！最新发布的数据显示，今年4月末，中国外汇储备规模为31197亿美元，较3月末回落683亿美元。已经隐现资本外流影子。

一国货币贬值与升值的原因非常多。受美联储加息、俄乌冲突持续等因素影响，4月美元指数涨幅明显，美元汇率指数上涨了4.7%至103.0，为近期高点，正在冲击104新高点。非美元货币对美元整体呈现较大幅度贬值，主要金融资产价格也呈现较大幅度回落，这些因素综合作用下，人民币不可能独善其身。

更要看到人民币汇率稳定的基础性稳定基石稳固如初。我国经济韧性强，潜力大，长期向好的基本面没有改变，同时近期政策持续加大对稳增长的支持力度，有助于稳定市场预期、提振市场信心。在此背景下，人民币汇率和中国外汇储备规模都有望继续保持基本稳定。