美的也扛不住了市值狂跌20%，已经蒸发了3400多亿！
2022-05-25 分类:外汇 阅读:220
“未来三年行业将会面临比较大的困难，是前所未有的寒冬”，美的集团董事长方洪波在最近一次电话会议上如此说道，这一论断显然给美的带来了一波舆论危机。
要知道，美的如今已经是中国家电行业的“绝对龙头”，力压老对手格力。而且前不久，美的所公布的2021年财报成绩也并不差。
▶ 图源：美的集团官方微博
根据财报显示，美的集团2021年营收达到了3412亿元，营收规模首次突破3000亿大关，同比增长20%；净利润为290亿，同比增长5.5%。这一数据在家电三巨头美的、格力、海尔当中，可以说是遥遥领先。
即便交出了漂亮的成绩单，但美的对于未来依然不乐观。在这之中关键原因在于美的在过去几年来净利润增速的持续下滑，2021年的利润增速更是创出近9年来的新低，表现出了极为明显“增收不增利”的现象。
正因如此，资本市场上美的开始惨遭投资者的“嫌弃”。
从年初到现在，美的股价跌幅已经超过20%。过去一年多时间，美的集团的总市值相比较2021年2月的巅峰时期，已经蒸发了3400多亿，相当于没了1.7个格力。
▶ 图源：百度股市通
01
“家电一哥”的崛起之路
2018年格力集团董事长董明珠在接受央视采访时曾说：“如果一定拿美的跟格力相比，我觉得我们两个不是一个等级的企业，我们在空调领域是绝对的老大，谁都不能撼动。”
▶ 图源：央视新闻
在当时这句话并没有什么毛病，但现在来看已然不是这样。
根据财报显示，2021年空调板块美的以1419亿的营收力压格力的1317亿。不仅是集团总营收远超格力，甚至在空调领域美的也已经超越格力，成为了行业老大。
事实上，如果我们把时间倒推到10年前，格力绝对是国内家电领域的龙头，只是这一格局从2012年开始逐渐发生了变化。
2012年，美的集团创始人何享健退居幕后，方洪波接棒。也正是从这一年开始，方洪波借助集团上市的契机推动“623项目”，打造六大运营系统、三大管理平台、两大门户网站和集成技术平台，从而推动美的数字化转型。
▶ 图源：美的集团官方微博
在产销流程上，美的全面推行C2M，从传统的“以产定销”转为“以销定产”，借此提高产销效率，这确实让美的迎来了一波强势发展阶段。
与此同时，国内空调市场竞争的加剧，也使得很多品牌方开始大打“价格战”。除了美的和格力之外，如海尔、格兰仕等品牌也跟进降价，一直持续到2016年，美的和格力最终成为了空调市场的赢家。
随后，国内空调市场的销量开始下降，以前的高速增长逐渐进入尾声，对于美的和格力而言求变迫在眉睫。
在关键的转折时期，美的和格力却走上了完全不同的道路。做手机、研发芯片、造新能源车，格力基本是在不断的追逐热点；而美的却进一步深耕家电领域，走上了多元化、国际化的道路。
回过头来看，正是这样完全不同的抉择使得如今格力深陷泥潭，而美的却稳步增长。
▶ 图源：国泰君安证券
根据2021年财报显示，美的集团营收3412亿，而格力只有1878亿。不管从哪个方面来看，美的都是中国家电行业的“绝对一哥”。
02
消费者买不动了？
虽然美的交出了漂亮的成绩单，但其实当下公司的增量已经逐渐触及天花板。尤其值得关注的是，美的在2021年的净利润增速同比增长只有5%，对比2020年的12.4%相去甚远。
数据显示，2021年国内家电行业的市场零售规模同比增长只有3.4%，同一时期生活家电整体市场规模同比更是下降了8.6%。似乎一夜之间，消费者对于美的之类的传统家电有点儿买不动了。
事实上，随着家电行业的进一步发展，如空调、冰箱、洗衣机等传统家电的使用周期越来越长，对于消费者而言并不会轻易的进行更换。
▶ 图源：美的冰箱官方微博
存量市场上的更换率有限，而增量市场受大环境的影响，短期之内也很难实现较大转变。
从另外一方面来说，随着智能家居的出现，消费者也更加倾向于这类品牌。即便对资本而言也更加青睐这类创新者，例如主打扫地机器人的科沃斯，从2021年1月份开始股价就在不断走高。
▶ 图源：科沃斯官方微博
为此，美的开始打造属于自己的智能家电生态，搭建美的全屋智能开放式平台，为消费者提供更加高效的数字化工具。
据了解，目前美的的全屋智能化终端在国内已有近700家门店，并为用户提供一站式全屋智能解决方案。2021年，美的全屋空间场景方案销售达到了18万单，交易额超过140亿。
▶ 图源：美的集团官方微博
营销渠道上，美的也在不断进行变革。
2005年之前美的采取代理商制度，2021年开始建立区域营销分公司；从2013年到现在，随着电商平台的发展，美的开始大力推动O2O新零售。
只不过，受传统家电品牌的刻板印象拖累，美的自身优势并不明显。
再加上几乎不可逆的楼市下行周期，这更会使得家电的更新需求进一步降低。美的在直接面向消费者的C端陷入“困局”，基本是确定的。
03
下一个增长点在哪里？
美的高管曾表示：“C端业务触及天花板，国内不管怎么发展，在体量上很难实现较大的增长。”
对美的而言，一方面将希望寄托于B端，另一方面也在积极走向海外。
这一点，从2020年底美的重新划分公司主营业务上就可以看得出来。如今智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化以及数字化创新业务等五大板块，除了智能家居，另外四个板块都是B端业务。
为了配合战略调整，美的为此还有过多次收购。
2020年3月，美的以7.43亿元的价格收购合康新能18.7%的股份；同年11月收购佛山菱王电梯公司，2021年又完成了对万东医疗的控股。
根据财报显示，在目前美的B端布局当中，2021年工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新业务四大板块，营收分别为201亿、197亿、253亿、83亿，同比增长为44%、55%、23%、51%。
▶ 图源：美的集团官方微博
尽管增速喜人，但合计750亿元的收入和公司3000亿以上的营收体量相比还是较小，短时间内很难成为美的第二个利润增长点。
对此有业内人士表示：“B端一旦形成规模，盈利能力会相对比较稳定，受经济波动影响小。”只是从目前的营收来看，美的仍然摆脱不了“传统家电”的标签。
除了B端业务外，对美的来说还有一条路就是走向海外。
2015年开始，美的便不断拓展海外业务，截止到2020年底，海外营收占比达到了42.6%。只是随着疫情影响的减弱，海外市场逐渐向以往的常态化靠拢，2021年美的海外业务占比就回落到了40%。
从这个角度来看，美的海外业务的增长空间其实也极为有限。
高端品牌方面，美的旗下的COLMO在2021年的整体销售额为40亿元，对比来说，海尔旗下的卡萨帝销售额为129亿元。尽管高端家电在总营收当中的占比微乎其微，但相比较卡萨帝，COLMO的知名度依然略逊一筹。
▶ 图源：方洪波微博
看起来，美的还有很长的一段路要走。
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