最近流动性成了热门话题，那到底什么是流动性呢？我们首先看几个日常生活的场景：

一个坐拥几套房产的富豪，到饭店消费，吃完饭要支付饭钱，而这个饭钱一般需要现金支付，所谓“概不赊账”。这位富豪就必须用随身携带或者银行卡上的现金来付饭钱，而不能用自己的房产来买单。这位富豪的这个需求不是资产的需求，而是流动性的需求。

一位上市公司的大股东，急需购买仅仅是他所持股票市值 1/10 的一套公寓，在这种条件下他可能需要进行贷款买房。由于他所持有的股票不是现金，因此不能用来购买房产。他使用贷款满足了他的流动性需求。

以上两个例子告诉我们，资产的大小/规模与资产的流动性不是一回事。拥有大量净资产的人，也会面临流动性问题。

我们再看几个金融方面的例子：

对于一支开放式基金来说，无论是股票基金还是债券基金，总会拿出一小部分资产去配置现金或者流动性很高的货币基金，这样做的一个重要原因在于，基金需要应对有可能的赎回。因为客户在进行赎回基金份额的时候，基金需要给客户现金，这里基金就需要流动性强的资产，来满足客户赎回这一流动性需求。

如果金融机构的钱一定比例以流动性不是很好的证券形式存在，那么整个金融系统的流动性在投资者都希望提高持有现金比例的时期就会出现严重不足。那什么时候投资者希望提高持有的现金比例呢？一般来说，是对未来预期不好、经济下行的阶段，大家认为资产价格会下跌，持有资产就划不来了，因此需要变现。如果投资者普遍有这种变现需求，导致投资者纷纷出售资产，资产价格加速下跌，资产就很难以合理价格变现。特别需要提到的是，这种变现的需求，在大多数投资者已经在前期获得大幅盈利的情况下，尤为明显。

我们可以从对现金需求这个方面理解流动性：资产流动性是资产以一个合理的市场价格变现的能力；资本市场整体的流动性的高低和衡量标准是资本市场的参与者在资本市场获得现金的水平。