金龙鱼负债明细 图截取自雪球
此外,公司无形资产及商誉账面价值占公司资产总额的比例也比较高。在2021年12月31日的合并财务报表中,金龙鱼商誉的账面价值为59.88亿元,使用寿命不确定的无形资产账面价值为79.57亿元。接下来,公司还需要每年对使用使用寿命不确定的无形资产及商誉进行减值测试。
虽然截至目前金龙鱼相关资产并未发现减值迹象,但若未来宏观经济、市场环境、产业政策等外部因素发生重大变化,公司仍然存在对相关资产计提减值,进而影响公司业绩的风险。也就是说,金龙鱼为自己埋下了一颗“暗雷”。
值得一提的是,虽然金龙鱼在新业务拓展方面表现差强人意,但大多数券商机构仍对金龙鱼的后市发展持积极态度。据choice数据显示,近180日以内,共有16家券商机构发表了对金龙鱼的投资评级结果,其中5家持“买入”观点,11家持“增持”观点,原因主要系金龙鱼的“中央厨房”项目。
近年,随着外卖和团餐等餐饮细分市场的发展,预制菜一度成为资本市场风口。金龙鱼的中央厨房业务进展亦成为市场关注焦点。根据《2021-2022中国预制菜行业发展报告》,2021年中国预制菜市场规模超过3000亿元,预计到2025年突破8300亿元。
目前,预制菜领域尚未出现龙头企业,而金龙鱼作为国内最大的粮油供应商之一,其广泛的品牌知名度、遍布全国的产业链以及销售网络无疑是一种竞争优势。但若从预制菜的较高价格以及行业本身低门槛特性等方面思考,金龙鱼的竞争压力其实也不小。
首先,预制菜的价格并不便宜,在需求收缩且预期转弱的大环境下,依靠单一爆品模式拓展的预制菜市场,更像是新消费品类下的一时热点,其持久性和确定性并无保证;其次,预制菜也是一个进入门槛较低的行业,目前入局预制菜赛道的玩家越来越多。天眼查数据显示,目前我国共有6.9万余家预制菜相关企业,仅2021年我国预制菜相关企业的新增注册就近4000家。未来,随着行业竞争的加剧,预制菜甚至有可能会出现低价格内卷,从而把行业平均利润拉下来。
而金龙鱼以上游供应链的角色出现。截至2021年12月31日,金龙鱼在全国拥有71个已投产生产基地,并在潮州、兰州、合肥、青岛等地新建多个生产基地。金龙鱼以高投资入局,企图以规模化生产降低成本,从某种程度上来说,这也是对其原先在粮油领域的成功经验的复制;同样的,这也意味着金龙鱼或将要重蹈其在粮油市场“增收不增利”的困局。
据雪球数据显示,从6月9日起,深股通已连续7日减持金龙鱼。截至目前,深股通已累计减持192.65万股,最新持股量为2351.68万股,目前深股通的持股比例仅0.43%。
接下来,金龙鱼能否凭借中央厨房项目留住投资者呢?