三、操纵行为对股市的影响

供求关系是影响股价波动的真正原因已经毋庸置疑，但是影响股价供求关系的不仅是投资大众，当大机构获取十分明确的信息，而投入大量的资金，往往是改变供求关系的重要因素。因为散户只是一盘散沙，仅仅是它们在市场上进出，只会有一些小风小浪，只有机构大户的巨量资金介入，才会造成巨大的投资机会，我们要捕捉的就是这样的投资机会。

机构大户的操纵行为与市场的繁荣有着密切的关系。股市是充满投机气氛的场所，再完美的制度也不能杜绝投机行为。因为正是由于证券市场存在着这种心理，才使得证券市场交易活跃。如果完全消灭投机操纵行为，管得过死就会使市场波澜不兴，市场不景气造成企业融资困难，妨碍经济的发展。因此操纵行为是不可消灭的，只能够加以适当的监管和引导。

只要有投机机会，就一定会有机构大户蜂拥而至，通过操纵股价博取利润。我们且不说新兴的中国股市机构们是如何在市场上兴风作浪，这些例子举不胜举。即使在被誉为最成熟健康的美国股市，自始至终都有操纵行为贯穿整个证券历史。1929年的股灾，是摩根斯坦利集团和其他金融集团操纵失败的产物；垃圾债券之父麦克尔·米尔肯，因涉及华尔街有史以来最大的内幕交易案被控有罪入狱，这一案件直接造成了1987年的股灾；乔治·索罗斯自九十年代以后，首先袭击了英镑，导致英国被迫退出欧洲汇率体系；随后放空墨西哥货币，使被誉为外国投资者天堂的墨西哥在一夜之间就变成地狱；1997年一手造成东南亚金融危机，随后突袭香港。这一连串的运作中没有人会说乔治·索罗斯没有操纵行为。

投机取巧在任何国度都有市场。1999年一位投机者首先以每股几美分的价格，大量买了一家濒临破产的上市公司股票，之后在互联网上放出重组并购的假消息，造成大量跟风，使该公司股票大幅波动，他迅速卖出股票获取巨额利润，最终被美国证监会严厉处罚。直到2001年，这种操纵股市的案例仍然层出不穷，中华网和包括一些世界级的大公司雷蒙兄弟公司、贝尔斯登公司、美林证券公司等中华网上市承销商，以涉嫌操纵股市的罪名，被美国中小股东告上法庭；美国国会举行听证会，以调查华尔街股市分析家是否在上市公司的股票发行中存在操纵行为，为承销或拥有此类股票的投资公司制造舆论牟取利益，并从中捞取分红收入；摩根斯坦利公司的女分析师一边向投资者推荐，一边出售自己持有的同一只股票；纽约州检察总长埃利奥特·斯皮策2002年04月8日宣布，美国投资业巨头--美林公司涉嫌通过损害客户利益谋取私利，纽约州最高法院已经命令美林公司改革其经营行为。