广场协议的反思 　　历史性的结果产生了巨大的反差。日本用18年的经济萧条，换来了美国市场的片刻安宁。现在看来，日圆升值并没有使日本人“变富”。“货币升值==财富升值”绝对是一个民间错觉。国际货币的价值需要体现在国际商品的贸易上。货币升值不会形成静态的“财富升值效应”，由于货币升值而引发的贸易逆差、失业增加、通货紧缩、金融风险加剧，会使短期升值带来的“瞬间快感”被无情地消耗掉。换言之，货币升值具有影响的杠杆作用，当货币的汇率在一个适当的平衡点上的时候，它能够承担这个平衡局面，如果失去平衡，它会通过别的方式去弥补。无法弥补的时候，极端就会出现。日本的教训就在这里。 外汇简史（七）--对外汇投机性的攻击 　　我们都知道乔治.索罗斯凭借量子基金强大的财力和凶狠的作风，在90年代中国际货币市场上兴风作浪，常常对基础薄弱的货币发动大规模货币狙击战，使外汇投机对货币的攻击达到了登峰造极的地步，比如英镑危机等。 　　后来分析家们都把这些归罪于浮动汇率制与自由市场，同时回忆美好的货币管制年代。认为金本位时期资本的高度流动性与固定汇率制的并存视作一个最稳定的阶段。但实际上这一时期也发生过几次大的投机浪潮，只是在当时市场调节机制较为完善和各国的全力干预下才偃旗息鼓。但也初步预示了投机攻击(speculative attack)并非当今体制的独有现象。